Как провести оценку акций

Содержание
  1. Оценка акций
  2. Что такое оценка акций?
  3. Как происходит оценка акций для вступления в наследство?
  4. Что получает клиент?
  5. Методы оценки акций
  6. Методы оценки акций: для инвесторов и для выпускающих сторон
  7. Основные понятия
  8. Факторы, влияющие на определение стоимости
  9. Ликвидность
  10. Подходы в оценке
  11. Фундаментальный анализ
  12. Технический анализ
  13. Какие методы оценки предпочтительны?
  14. Какой метод выбрать?
  15. Практическое применение методов
  16. Как выгодно вложиться в акции?
  17. Управление акциями
  18. Заключение
  19. Как оценить, дорого ли стоит акция
  20. Узнайте стоимость компании
  21. Покупайте бизнес, а не формулы
  22. Как оценить реальную стоимость компании
  23. Что влияет на стоимость компаний?
  24. Какой набор мультипликаторов применять при оценке?
  25. Сервисы оценки компаний
  26. Что учитывать, применяя мультипликаторы?
  27. Мой метод анализа акций
  28. Ценовые коэффициенты
  29. Финансовые коэффициенты

Оценка акций

Как провести оценку акций

Весомое количество юридических лиц в России имеют организационно-правовую форму в виде акционерного общества. Владельцы акций этих компаний в зависимости от вида этих ценных бумаг имеют определенные права: получение дивидендов, а в некоторых случаях управленческие.

Из-за наличия этих прав зачастую требуется определение стоимости акций, проще говоря, оценка.

Что такое оценка акций?

При проведении оценки происходит анализ акции, как финансового инструмента, способного приносить прибыль. На стоимость акций влияет:

  • Их количество у конкретного человека, так как большее число акций дает больше прав их владельцу
  • Возможность продажи их на свободном рынке
  • Степень контроля, то есть те управленческие права, которые приобретает держатель акций

Оценка акций может происходить как в рамках оценки стоимости предприятия в целом как один из его активов, так и отдельно при продаже или наследовании. Сама по себе оценка акций – это определение стоимости доли компании, которая приходится на эти акции.

Интересным фактом является то, что возможность продажи акций на рынке или же их ликвидность может сильно отличаться в зависимости от количества акций. Например, продать небольшое количество акций проще, чем контрольный пакет, так как это требует больших средств и инвестиционной привлекательности компании.

Как происходит оценка акций для вступления в наследство?

Перед началом оценки всегда необходимо определить ее цель. Это является первым этапом данной услуги.

Вторым этапом идет анализ хозяйственной деятельности акционерного общества, изучается его финансовая отчетность. Проводится исследование рынка и места на нем компании.

После того, как вся необходимая информация получена, оценщик определяет с помощью какого метода будет проводиться оценка:

  • Затратныйметод – применяется чаще всего, если предприятие убыточное или не может составить здоровую конкуренцию.
  • Сравнительныйметод – метод берется за основу, если рынок акций аналогичных компаний активен
  • Доходныйметод – применяется, если заказчика интересует исключительно возможная прибыль.

Когда подход определен можно уже проводить необходимые расчеты и составлять прогноз о доходах. На заключительном этапе вся полученная информация и результаты оформляются в официальный отчет.

Что получает клиент?

В результате работы независимого оценщика клиент получает отчет, выполненный в соответствии со всеми требованиями закона «Об оценочной деятельности». Данный отчет можно использовать для разного рода целей, например, для вступления в наследство и многое другое.

Отчет, составленный согласно всем стандартам оценочной деятельности, – это заверенный печатью и подписью оценщика печатный документ, пронумерованный и прошитый.

В состав отчета входят:

  • Задание на оценку
  • Сведения о Заказчике
  • Сведения об оценщике: Диплом, Свидетельство о членстве в СРО, Выписка из реестра СРО, Полис обязательного страхования ответственности оценщика
  • Сведения об организации-эмитенте
  • Применяемые стандарты оценочной деятельности
  • Описание и характеристики бизнеса
  • Анализ рынка по РФ и региону, где осуществляется деятельность
  • Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации-эмитента
  • Описание процесса и методов оценки с расшифровкой деталей расчетов
  • Заключение о итоговой сумме оценки

Показать полностью

Величина полученной за год прибыли акционерной компании

Размер выплачиваемых по акции дивидендов

Биржевые спекуляции

Инвестиционная категория акций

Перечень прав владельца акций

Спрос и предложение на рынке акций

Действительное финансовое положение акционерной компании

Деловая активность в отрасли и в стране и т.д.

Для получения наследства

В том случае, когда акции переходят в наследство. Их оценка необходима для нотариуса, чтобы рассчитать размер госпошлины.

Купля-продажа акций

При покупке или продаже акций важна оценка их реальной стоимости. Это может значительно повлиять на конечную сумму сделки.

Показать полностью

Нам доверяют более 190 организаций

SKY LINK

Абсолют Банк

Макдоналдс

ГУП «Мосгортранс»

ABI PRODUCT

АО «Связьтранснефть»

Транспортная компания «ПЭК»

Как можно получить выписку из реестра акционеров компании, если она требуется для оценки акций?

Выписка из реестра акционеров, в которой содержится информация о номерах лицевых счетов и соответствующих количествах ценных бумаг, выдается по запрос6у нотариуса депозитарием предприятия-эмитента.

Как происходит оценка акций?

Чтобы установить цену обращающейся на торговых площадках акций, необходим мониторинг фондового рынка. После этого следует определить среднюю котировку, которая будет актуальна на дату выполнения процедуры. Существует несколько механизмов оценки акций и целесообразность каждого из них зависит именно от особенностей вращения их на фондовом рынке.

Не первый раз обратились в Компанию оценки и права, так как предыдущий опыт сотрудничества показал высокий уровень профессионализма сотрудников.

Достоинства: Качественный подход к выполнению поставленной задачи, оперативность.

Недостатки: отсутствуют

Полезен ли отзыв? Да (3) / Нет (2)

Для того, чтобы заказать оценку акций, вы можете воспользоваться любым удобным способом.

Источник: https://pravo-ocenka.ru/ocenka-akcij

Методы оценки акций

Как провести оценку акций

Правильное прогнозирование потенциала акций – прямой залог их доходности. Если нет уверенности в собственных навыках оценки, то следует доверить это дело профессиональным участникам рынка. Их опыт и знания помогут правильно инвестировать и приумножить средства.

Методы оценки акций: для инвесторов и для выпускающих сторон

Анализ потенциала ценных бумаг проводится при инвестировании в предприятия. От правильной оценки зависит уровень окупаемости и дивидендов. При оценке выявляется инвестиционный потенциал компании, оптимальное время для покупки и продаж.

Основные понятия

Компания выпускает акции для получения дополнительного дохода от их продаж. С этой целью проводится оценка акций. В то же время их ликвидность и уровень ожидаемого дохода зависит от перспектив и темпов роста предприятия.

Большинство акций не имеет конкретного срока действия. Но минимальный период действия должен быть не менее одного года. По умолчанию они имеют силу до тех пор, пока выпускающая компания ведет предпринимательскую деятельность.

Выделяются два типа: простые и привилегированные. Простые акции отличаются следующими свойствами:

  1. После их покупки владелец получает право участвовать в собрании акционеров, ать за те или иные решения.
  2. Выплаты по акциям осуществляются после того как будут произведены выплаты по привилегированным акциям.
  3. Между собой простые акции делятся на классы А и В. Первый тип имеет преимущества в порядке выплат.

Факторы, влияющие на определение стоимости

Оценка акций зависит от таких ведущих факторов, как спрос и предложение. Оптимальной считается цена, которую готовы платить покупатели. Однако такой метод может быть не объективным. Причиной тому являются другие, внешние факторы.

По мнению специалистов, акции российских компаний на рынке ценных бумаг реализуются по сильно заниженным ценам. Тому причиной является политическая нестабильность, неясность перспектив отдельных отраслей и санкции в отношении страны. Это приводит к тому, что инвесторы не спешат вкладывать средства. При оценке стоимости акций эти факторы тщательно анализируются.

Ликвидность

Оценка стоимости акций требует учета ликвидности в текущий момент и в будущем. Под ликвидностью следует понимать возможность реализовать их в любой момент. По данному критерию акции делятся на три эшелона.

  • «Голубые фишки» – это акции компаний-лидеров, монополистов. Они имеют стабильный рейтинг, хорошие перспективы, что исключает большие риски. Большинство инвесторов стараются вкладывать средства именно в «голубые фишки».
  • Второй эшелон включает в себе компании, имеющие хороший потенциал. Специалистам отчетливо видны их перспективы. С финансовой точки зрения, имеют положительные прогнозы. Несмотря на более высокий уровень риска, такие компании также имеют инвестиционную привлекательность.
  • На третьем эшелоне располагаются компании, которые недавно начали деятельность на рынке. Их перспективы неизвестны. Вклады самые рискованные.

Таким образом, нельзя упускать из внимания, что условия рынка также являются одним из ведущих факторов при оценке стоимости акций.

Подходы в оценке

Несмотря на всю сложность теории фондового рынка, опытные инвесторы умеют заранее просчитывать доходность акций с математической точностью.

Но в то же время большинство начинающих инвесторов ошибаются в инвестировании, делая ставку на акции компаний, которые несколько лет подряд котируются на рынке.

Здесь возникает необходимость о более детальном изучении методов оценки независимо от текущих условий.

С этой точки зрения, выделяются два виды оценки: технический и фундаментальный анализ.

Фундаментальный анализ

Если следовать принципам фундаментального анализа, то инвестору необходимо изучить всю доступную информацию о компании.

К анализу подвергается все: бухгалтерские отчеты, налоговая система, технологии производства, материально-техническая база, планируемые проекты компании, положение на рынке.

Не упускается из виду тенденции отрасли, в которой специализируется компания, стратегии менеджмента в отношении нововведений в отрасли и не только. Если по итогам такого анализа выяснится, что у компании есть потенциал, то принимается решение о покупке акций.

Технический анализ

Важный вопрос – в какой момент покупать акции. Как выше упоминалось, акции на пике актуальности имеют тенденцию к снижению котировок. Возникает необходимость просчитать точное время покупок и продаж.

В этом поможет технический анализ. Осуществляется путем изучения графика роста популярности акции.

Оптимальным моментом считается период, когда стоимость акций снижается и приближается к определенной отметке, на языке игроков фондового рынка линией поддержки.

При продаже также следует обратиться к графику. Если стоимость растет и приближается к пиковой отметке, то следует реализовать акции.

Но такая политика больше присуща рыночным спекулянтам. Независимо от реального потенциала акций, они продают их, когда есть спрос, и покупают, когда актуально предложение.

Какие методы оценки предпочтительны?

Применяемые методы оценки акций зависят от того, какую цель преследует оценка. Здесь есть интересы двух сторон: инвестора и выпускающей компании. Первого интересует доходность акций. Вторая сторона заинтересована в привлечение дополнительных средств не только в текущую деятельность, но и возможно, в будущие проекты.

Кроме того, оценка акций проводится при реструктуризации предприятия, при совершении сделок, для получения кредита в банке, для передачи пакета акций третьим лицам и преимущественно для наглядной демонстрации перспектив компании.

Во всех случаях оценка рыночной стоимости акций проводится 5 методами. Они следующие:

  1. Номинальный. Стоимость акций при таком методе должна быть равна 25 % от уставного капитала или меньше. При этом для каждой акции сумма должна быть одинаковой. Общая сумма выпускаемых акций по заданной стоимости не должна превышать сумму уставного капитала.
  2. Рыночный метод. Стоимость по такому методу будет отличаться от предыдущего коэффициента. Здесь ориентир делает на спрос и предложение. Если компания стабильна – то оценка акций даст ей выгодные перспективы. И наоборот, при нестабильном положении компании акции стоят дешевле.
  3. Балансовая стоимость. Коэффициент станет известен, если взять сумму чистых активов и поделить на количество акций. Такой метод применим, когда предстоит слияние компаний.

Интересный практический момент: на Западе компании оцениваются выше, чем их бухгалтерские показатели. В России все наоборот – ведущим фактором являются финансовые показатели. Это обусловлено отсутствием информации для применения других методов.

  1. Оценка стоимости акций по ликвидационному методу. Применяет остаточный принцип. Дивиденды будут начисляться после того, как компания продаст активы по выгодной цене, рассчитается с контрагентами и выплатит по привилегированным акциям. Здесь решающим фактором для прибыльности акций является ликвидационная сумма предприятия. Следует учитывать, что порядок расчетов с аффилированными компаниями и лицами установлен законом. В этом списке акционеры занимают не первую роль, что порождает определенные риски для инвестора.
  2. Инвестиционный метод предполагает ориентир на стоимость, которую инвестор считает оптимальным. Но его оценка не должна быть голословной. Он должен обосновать такую стоимость и приводить результаты анализа и другие аргументы.

Какой метод выбрать?

Оценка акции предприятия, в частности метод оценки зависит от котировок на рынке.

Если котировки находятся на пике или ближе к нему, то следует рассчитать средневзвешенную сумму на дату проведения оценки.

В обратном случае, когда акции имеют низкие показатели, то произвести оценку гораздо сложнее. В таких случаях становится актуальной не оценка акции предприятия, а определение стоимости всего предприятия.

Следует учитывать, что данные методы не являются исчерпывающими. Кроме того, есть способы, при которых главную роль играют показатели финансовой деятельности.

Оценка стоимости пакета акций при таких методах будет следующей:

  • Расчет стоимости чистых активов в обороте.
  • Анализ рынка капиталов.
  • Дисконтирование финансовых потоков.
  • Математическое взвешивание.
  • Капитализация доходов.

Практическое применение методов

Цикл ликвидности акций может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет. Чтобы не остаться в убытке от инвестиционной деятельности, следует делать ставки на акции с длительными сроками. Тому есть два веских аргумента:

  1. В долгосрочном периоде участвуют меньше спекулянтов, курсы можно предсказать с более высокой точностью.
  2. Благодаря стабильному росту они приносят больше прибыли. С этой точки зрения, некоторые акционеры держат их до полувека.

Как выгодно вложиться в акции?

Инвестор абсолютно свободен в своих предпочтениях, даже если оценка пакета акций обещает положительные результаты. Среди российских инвесторов популярны акции западных развивающихся компаний. Это обусловлено их стабильностью.

Такая же картина и на западе, только с ориентацией, наоборот, – в Россию. Считается, что российские компании приносят больше прибыли в краткосрочном периоде. Такая тенденция позволяет им инвестировать существенные суммы в отечественные предприятия.

Учитывая тот факт, что фондовый рынок требует глубоких познаний, практического опыта и много прочих условий, часть инвесторов не рискует самостоятельно заниматься оценкой акций. Они передают средства в доверительное управление или действуют через специальные фонды.

Управление акциями

По умолчанию цель покупки акций понятна – получение прибыли. Но один из главных законов инвестирования гласит – не стоит вкладывать все средства на акции одной компании. Такой подход обусловлен рисками, не зависящими ни от инвестора, ни от выпускающей компании.

После того как произведена оценка акций компании, применяется классическая стратегия. Ее основные критерии следующие:

  • Если целью инвестирования является сохранность средств, то следует делать ставку на «голубые фишки». Их количество не ограничено. Оптимально – от 3 до 5 в зависимости от общей суммы инвестирования.
  • Если инвестор готов рисковать ради получения более высоких доходов, то следует присмотреться в сторону акций из второго и третьего эшелона. Пропорции следующие: 50 % – в «голубые фишки», оставшиеся 50 % следует распределить между вторым и третьими эшелонами.

При таком подходе инвестор застрахован от больших потерь: если третий эшелон не оправдал прогнозы, то второй может компенсировать убытки.

Заключение

Рынок ценных бумаг как отдельная отрасль экономики сформирован давно.

Если раньше к ней имели доступ только определенные персоны со специальной подготовкой и в соответствующей экономической среде, то в настоящее время доступ есть у каждого желающего.

В этом помогают информационные технологии, развитие интернета и доступность информации. Благодаря им, рыночная оценка акций и дальнейшие сделки с ней доступны даже начинающим инвесторам.

Входная сумма в рынок инвестиций никем не контролируется. В зависимости от собственных возможностей, каждый трейдер или инвестор вправе рисковать любой удобной для него суммой.

Источник: https://FB.ru/article/52765/tsena-i-otsenka-aktsiy

Как оценить, дорого ли стоит акция

Как провести оценку акций

И научиться не переплачивать

Акция ВТБ стоит около 5 копеек, акция «Норникеля» — около 11 тысяч рублей. Что дешевле?

Инвестирует в акции с 2008 года. Основатель Тезиса

Записал
Сергей Неухатько

Редактор Тезиса

Ответ: неважно. Цена акции — просто цифра, которая сама по себе ничего не значит. Количество акций может быть как очень маленьким, так и очень большим. И если цена одной акции в сотни раз меньше другой, это скорее говорит о том, что у одной компании количество акций больше, чем у другой. Например, у ВТБ больше 5 копеечных акций, чем у «Норникеля» акций за 11 тысяч рублей. Акции «Норникеля» стоят дорого, потому что их мало. Акции ВТБ стоят дешево, потому что их много. Нужно сравнивать не стоимость акций, а стоимость всего бизнеса.

Узнайте стоимость компании

Допустим, вы выбираете между банком ВТБ и «Норникелем». Чтобы узнать, как фондовый рынок оценивает публичную компанию, умножьте цену акции на их количество. По-другому цена компании называется рыночной капитализацией. Например, «Норникель» стоит примерно в два раза дороже ВТБ:

Компания;Число акций;Цена акции;Капитализация

ВТБ;12 960 000 000 000;₽0,05;₽685 483 031 332; «Норникель»;158 250 000 000;₽11 000;₽1 744 498 127 424

Компания;Число акций;Цена акции;Капитализация

ВТБ;12,96 трлн;₽0,05;₽685,48 млрд; «Норникель»;158,25 млрд;₽11 000;₽1,74 трлн

Капитализация рассчитывается на основе цены акций, которая постоянно меняется. Данные в таблице приведены на 17.11.2017

То, что акции стоят сильно по-разному — от копейки до десятков тысяч рублей — специфика российского рынка. Так сложилось исторически. В США акции в основном торгуются по цене в диапазоне от 1 доллара до 100. И если цена акции сильно растет — акции делятся, чтобы цена оставалась в рамках этого диапазона. Поэтому в США разница между ценой акций не такая значительная. При этом, цена компании на бирже — это мнение инвесторов о том, сколько она должна стоить. Решения о покупке могут приниматься по разному: кому-то нравится бренд, кто-то пытается оценить качество бизнеса. Самый быстрый способ оценить качество — узнать, насколько бизнес прибыльный. Акция публичной компании — это доля в бизнесе. Чтобы понять, сколько она должна стоить, нужно оценить, как скоро доля окупится. Компания может вернуть вам деньги только одним способом: поделиться прибылью, то есть, заплатить дивиденды. Кроме дивидендов, компания может направить прибыль на развитие бизнеса. Тогда бизнес может стать лучше, и акции могут подорожать. В любом случае, вы или сразу вернете часть денег или ваша доля станет стоить дороже. Чтобы оценить стоимость акции, сравните ее цену с прибылью компании:

Компания;Капитализация;Прибыль в 2016 году;Капитализация/Прибыль

ВТБ;₽685 483 031 332;₽51 600 000 000;13,28 «Норникель»;₽1 744 498 127 424;₽167 440 000 000;10,41

Компания;Капитализация;Прибыль в 2016 году;Капитализация/Прибыль

ВТБ;₽685,48 млрд;₽51,6 млрд;13,28 «Норникель»;₽1,74 трлн;₽167,44 млрд;10,41

Капитализация рассчитывается на основе цены акций, которая постоянно меняется. Данные в таблице приведены на 17.11.2017

Если вы разом купите весь ВТБ по нынешней цене и его годовая прибыль не изменится, значит вам нужно примерно 13 годовых прибылей, чтобы вложение окупилось. То есть — 13 лет. Если на таких же условиях купить «Норникель», он окупится примерно через 10 лет. Выходит, по соотношению цена/прибыль акция «Норникеля» за 11 000 рублей выгоднее, чем акция ВТБ за 5 копеек. Формулы для такой оценки акций называются мультипликаторами. Это производные показатели, которые отражают соотношение между финансовыми результатами компании (прибыль, выручка, долги, капитал) и ее капитализацией. Когда акция окупится. Капитализация/прибыль — мультипликатор показывает, через сколько лет инвестиция окупится, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне. Сокращенно: P/E (price/earnings). Хотя прибыль у бизнеса постоянно меняется, P/E — это база расчета. Сравним «Газпром» и Netflix:

Компания;Капитализация;Прибыль в 2016 году;Капитализация/Прибыль

«Газпром»;₽3 084 421 995 741;₽997 010 000 000;3,1 Netflix;$83 950 000 000;$186 680 000;449,7

Компания;Капитализация;Прибыль в 2016 году;Капитализация/Прибыль

«Газпром»;₽3,08 трлн;₽997,01 млрд;3,1 Netflix;$83,95 млрд;$186,68 млн;449,7

Капитализация рассчитывается на основе цены акций, которая постоянно меняется. Данные в таблице приведены на 17.11.2017

Если в следующем году прибыль «Газпрома» вырастет в два раза, P/E снизится до 1,55 и, если цена и прибыль сохранятся на таком же уровне, компания окупится в два раза быстрее. Другая ситуация: допустим, прибыль Netflix выросла в два раза. Даже несмотря на это, компания окупится только через 225 лет.

Сколько на акции можно заработать. Прибыль/капитализация — мультипликатор показывает, сколько процентов вы потенциально можете заработать за год на дивидендах и изменении стоимости акции, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне. Сокращенно: E/P (earnings/price).

Чтобы посчитать E/P, разделите годовую прибыль на капитализацию и умножьте результат на 100, чтобы получить процент:

Компания;Прибыль в 2016 году;Капитализация;Прибыль/Капитализация x 100

«Газпром»;₽997 010 000 000;₽3 084 421 995 741;32,3% годовых Netflix;$186 680 000;$83 950 000 000;0,2% годовых

Компания;Прибыль в 2016 году;Капитализация;Прибыль/Капитализация x 100

«Газпром»;₽997,01 млрд;₽3,08 трлн;32,3% годовых Netflix;$186,68 млн;$83,95 млрд;0,2% годовых

Капитализация рассчитывается на основе цены акций, которая постоянно меняется. Данные в таблице приведены на 17.11.2017

Какой метод расчета вы бы ни выбрали, помните, что это просто теоретический прогноз.

В такой модели предполагается, что цена акции зависит только от прибыли и не учитывается влияние внешнеэкономических факторов, новостного фона и общественного мнения.

Сами по себе мультипликаторы P/E и E/P показывают только то, дешево или дорого стоит компания. И ничего не говорят о том, эффективен ли бизнес.

Покупайте бизнес, а не формулы

Важно не забывать, что вы покупаете долю в бизнесе, а не формулу. P/E — это просто дробь, где мы делим цену на прибыль. Бизнес бывает разным. Например, нефть и газ — консервативные отрасли — они уже прошли стадию быстрого развития и сейчас относительно стабильны.

IT и медиабизнес — наоборот инновационные, неизвестная компания за несколько лет может стать одним из лидеров рынка. Низкий P/E, как у «Газпрома», показывает: цена вряд ли упадет ниже, вероятнее — она вырастет. Но это не значит, что сама компания хорошая. Это значит — она дешево стоит.

С другой стороны, если Netflix в следующие 10 лет будет ежегодно удваивать прибыль, как он это делал до этого, не важно, что у него высокий P/E. Он окупится гораздо быстрее. Вот несколько советов, как оценивать качество:

Разбирайтесь в бизнесе. Узнайте, на чем компания зарабатывает, чем владеет, как много должна.

Кроме P/E и E/P существует много других мультипликаторов, по которым можно оценить качество бизнеса: EPS, P/S, P/CF, EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/S, ROA, ROE, ROS. Такой метод оценки называется фундаментальным анализом. Подробнее об этом расскажем в следующих статьях.

Тезис автоматически считает показатель потенциальной доходности акций. Это сколько потенциально за год можно заработать на дивидендах и изменении стоимости акции

Смотрите динамику. Прибыль, которую компания зарабатывает на основном бизнесе, называется операционной. Например, «Газпром» зарабатывает большую часть денег, продавая газ. Допустим, он продаст крупную часть бизнеса, получит разовый доход и годовая прибыль вырастет в два раза. Второй раз продать уже не получится, а значит в следующем году прибыль будет меньше. Чтобы правильно оценить доходы, посмотрите динамику прибыли за последние несколько лет. Данные можно найти в бесплатных финансовых сервисах, например Google Finance или Тезисе.

Принимайте решения сами. Акции очень долго могут быть недооцененными или переоцененными. В целом рынок может долго ошибаться. Но когда вы формируете портфель ценных бумаг, вам все равно нужно от чего-то оттолкнуться.

Что-то должно стать фундаментом. P/E — хороший фундамент. Он не предскажет, сколько вы заработаете за год, будет ли у компании прибыль или убытки, но вы будете понимать, на что способен ваш портфель и на что он не способен.

Если цена двух акций отличается в сотни раз, скорей всего у этих компаний разное количество акций. Сравнивайте не стоимость акций, а стоимость всего бизнеса.

Стоимость компании на бирже называется рыночной капитализацией. Чтобы посчитать ее, умножьте цену акции на их количество.

Сравните цену с качеством: стоимость всего бизнеса с его финансовыми показателями, например, прибылью.

Если разделить капитализацию на прибыль, вы получите примерный срок окупаемости акции. Если разделить прибыль на капитализацию — узнаете, сколько примерно можно заработать на покупке в год.

Оценка компании — это гораздо больше, чем просто сравнение прибыли и капитализации. Перед тем как покупать долю в бизнесе — разберитесь в нем получше.

Источник: http://blog.tezis.io/kak-ocenit-dorogo-li-stoit-akciya

Как оценить реальную стоимость компании

Как провести оценку акций

Оценка стоимости акций компании

Каждый инвестор в разной степени испытывал на себе влияние эмоционального восприятия компании при покупке её ценных бумаг. Иногда это приводит к убыткам из-за того, что мы входим в акции эмитента либо на пике их цены, либо рост котировок начинается вскоре после продажи. Какие факторы влияют на рыночную стоимость компании и как её правильно оценить – разберем в этой статье.

Что влияет на стоимость компаний?

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

С первого взгляда все просто, ведь для начального анализа достаточно посмотреть две формы: отчет о финансовом положении компании и отчет о прибылях и убытках. Эти документы можно скачать на сайте эмитента или найти на сервисах-агрегаторе типа Smart-Lab или e-disclosure.ru.

Поскольку в формах отчетный год сравнивается с предыдущим, уже на этом этапе получится составить представление о текущем состоянии и возможных перспективах эмитента. Для беглого анализа достаточно посмотреть на капитал, общую выручку, прибыль и долговые обязательства компании.

Но теперь, когда стали в целом ясны основные фундаментальные показатели эмитента, стоит задуматься о второй стороне мониторинга: цена, по которой актив достается инвестору.

Это отражение рыночной стоимости компании, равной совокупной цене её акций на бирже. Здесь вступает в силу другая математика.

При тех же цифрах годовой прибыли, выручки, долга или при их незначительном отклонении цена акции и капитализация компании могут расти или падать гораздо сильнее.

Пример из недавних новостей на блоге: за два дня богатейший человек мира Джеф Безос потерял 14.1% стоимости акций. Причиной послужила квартальная отчетность, по которой Amazon получил $56.

6 млрд выручки при прогнозе $57.1 млрд. Отклонение составило всего 0,5%.

Что тогда толкает цену акций вверх или вниз при стабильных финансовых показателях реальной деятельности? Причины могут быть разными или действуют несколько из них одновременно:

  1. Сила бренда, который имеет собственную капитализацию (в случае с Amazon – $151 млрд, почти втрое больше всего Газпрома) и который влияет эмоционально на предпочтения инвесторов;
  2. Объявление или слухи о допэмиссии акций, байбэке и прочих манипуляциях с пулом ценных бумаг;
  3. Изменения в структуре распределения капитала и/или составе мажоритарных акционеров;
  4. Прогнозы на размер дивидендов;
  5. Информация о потенциальном увеличении выручки в связи с крупным заказом или подрядом;
  6. Новости и прогнозы цен на сырье, если компания работает в добывающем секторе;
  7. Включение/исключение из листинга крупнейших бирж, индексов (типа MSCI Russia);
  8. Торговые споры и войны на международном уровне, которые могут повлиять на выручку компании;
  9. В случае с российскими фирмами – политические и геополитические новости – международные санкции, отношения собственника с руководством страны (Русал в 2018, ЮКОС в начале 2000-х);
  10. Информация или слухи о предстоящем поглощении M&A или входе в капитал (Сбербанк и Яндекс);
  11. Увольнение, продажа акций или смерть лидера компании либо переход в нее топ-менеджеров от конкурента (примеры – Стив Джобс, Сергей Галицкий);
  12. Релиз новой модели выпускаемой продукции (классический образец – Apple);
  13. Технологические тренды, на фоне которых фирма способна увеличить прибыль, став лидером отрасли;
  14. Удары по репутации компании и/или её руководителя ( в 2018);
  15. Резкое увеличение маркетингового бюджета, сезонная акция и т. п.

Перечисленные факторы сложно найти в финансовой отчетности, тем не менее они могут сильно повлиять на рейтинг компании. Без учета этих и других составляющих цены невозможно просчитать, является ли она недооцененной или, наоборот, перекупленной.

Остается открытым вопрос: как сравнивать компании разных стран и отраслей между собой и выбирать из них самые профитные варианты? Ориентироваться только на капитализацию бессмысленно, хотя, конечно, размер имеет значение с точки зрения ликвидности и надежности бумаг.

Покупка акций компании из второго и третьего десятка может по факту оказаться более выгодной. Если ориентироваться только на слухи и прогнозы, они могут не сбыться, и тогда инвестор будет «наказан» за ошибочное решение.

Чтобы привести оценки к неким единым стандартам, были придуманы мультипликаторы.

Какой набор мультипликаторов применять при оценке?

Самый распространенный и простой мультипликатор – коэффициент P/E (Price/Earnings, Цена акции/Прибыль). Его подробный разбор уже был на блоге. Напомню лишь, что он приблизительно отражает, за сколько лет окупится приобретенный актив.

Превышение или нахождение ниже среднеотраслевого значения примерно покажет недооцененность или переоцененность эмитента. Однако использование одного мультипликатора P/E, как и любого другого, не дает адекватной оценки. Такой метод действует только для сравнения компаний одной отрасли, работающих в одной стране.

Поэтому при глубоком анализе стоимости актива применяется целый комплекс коэффициентов.

  1. P/S (Price/Sales, Цена/Выручка) для оценки компаний со схожей маржинальностью в рамках одной отрасли. Хорошо подходит для ритейла, где выручка сильно влияет на капитализацию.
  2. EV – Enterprise Velue, справедливая стоимость компании. EV показывает рыночную стоимость фирмы с учетом её долгов и свободных денежных средств. Считается как стоимость всех акций + долг – кэш. Годится для разных отраслей, но лучше всего подходит для тех, что зависят от денежного потока в оплату своих услуг (электросети, теплогенерация, транспорт и т. п.).
  3. P/BV (Price/Book Velue, Цена/Стоимость активов в пересчете на 1 акцию) – удобно для анализа банков, рыночная цена которых примерно равна сумме их активов и пассивов. Кроме того, акционеру важно понимать, что останется от активов банка в случае банкротства. Хороший показатель P/BV должен быть больше единицы.
  4. EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization – прибыль без учета процентных выплат, налогов, износа и амортизации имущества). Если описывать грубо, то это стоимость бизнеса. Преимущество в том, что EBITDA позволяет сравнить компании одной отрасли из разных стран, в которых сильно различаются налоговые и банковские ставки.
  5. ROE (Return on Common Equity), возврат на активы или рентабельность инвестированного капитала. Чем больше компания вложилась в активы (имущество, производственные мощности, здания и пр.), тем бОльшую прибыль ей придется зарабатывать, чтобы вернуть затраты. Часто у небольших компаний прибыль зарабатывается с меньшими издержками. Её ROE будет выше, что является преимуществом.
  6. EPS (Earnings per Share) – сколько чистой прибыли приходится на 1 акцию, исключая префы. Вспомогательный индикатор, который может показать направление движения цены акции. За повышением EPS обычно следует рост котировок акций, но это неточно. Поэтому стоит применять его после того, как в анализе использованы другие мультипликаторы.
  7. Комбинированный мультипликатор EV/EBITDA (Очищенная от долга стоимость/Прибыль). Результат расчета будет более достоверным, чем при применении схожего коэффициента P/E. Цена компании здесь считается с учетом долга и кэша, а прибыль не искажена различиями в налоговых системах и ставках кредитования у разных стран. Чем он меньше, тем лучше.
  8. Долг/EBITDA показывает инвестору, сколько лет понадобится эмитенту для погашения долга за счет прибыли. Лучшие компании те, у которых этот мультипликатор ниже.

На два последних мультипликатора стоит обратить внимание, потому что именно от них отталкивается большинство инвесторов. Начиная смотреть показатели эмитентов с них, вы экономите время на сопоставлении всех восьми коэффициентов. Если эти два показателя приемлемы, есть смысл копать глубже. На EV/EBITDA и Долг/EBITDA чаще всего построены сервисы экспресс-анализа, как в примере на СмартЛабе:

Сервисы оценки компаний

Для того чтобы сравнить эмитентов, необязательно заходить на сайт каждого из них. На рынке существуют специальные сервисы, которые помогают искать готовые данные о финансовых показателях компаний.

Там оперативно публикуются все необходимые формы отчетности российских эмитентов, автоматически загруженные с официальных сайтов. В качестве примера такого агрегатора можно привести сервис раскрытия информации от агентства Интерфакс e-disclosure.ru. Также полезен сервис фундаментального анализа от СмартЛаба (сайт).

Там есть наглядные графики и готовые таблицы мультипликаторов по годовой отчетности компаний из листинга Мосбиржи.

Для анализа мультипликаторов мирового рынка до недавнего времени использовался глобальный сервис Гугл Финанс (google.com/finance) с русской версией. Но теперь он сменил формат и не показывает готовые мультипликаторы, только базовые цифры из отчетности.

Впрочем, он всегда собирал данные по российским эмитентам довольно поверхностно, т. к. делали это не аналитики на платной основе, а роботы. Плюс в том, что в сервисе есть российские компании, все доступно и бесплатно.

На картинке – данные квартальной отчетности по Яндексу.

Для западных рынков используются аналогичные скринеры от Yahoo Finance (finance.yahoo.com), терминал Bloomberg (EQS Screen), сервисы stockflare.com и MSN Finance, а также довольно мощный скринер акций Finviz.com.

По крайней мере, они дают основные финансовые показатели, включая капитализацию и P/E. Проблема здесь прежде всего в отсутствии русской версии и в платных фичах. Не все сервисы анализируют российский рынок.

Кроме Гугла, почти никто не рассматривает наших компаний.

Из отечественных аналогов можно рекомендовать сервис financemarker.ru, работающий на рынке с осени 2016 г. Он выдает информацию по восьми популярным мультипликаторам, с цветовой подсветкой по принципу «выгодно/невыгодно».

Можно настраивать пользовательские фильтры и добавлять эмитентов в список для сравнения, выгружать результаты в Excel, строить графики, составлять портфель. Покупка отобранных акций возможна онлайн из личного кабинета. Но полностью функционал доступен только в Pro аккаунте (от 400 руб./мес.

при покупке на год, 800 за 1 мес.). Например, анализ американских компаний S&P 500 – в платной версии.

В отзывах пользователей financemarker есть замечания по оперативности добавления отчетности. В некоторых случаях – в течение недели. При этом полные данные предоставляются в рамках платной услуги.

Также смущает обещание «найти недооцененные акции одним кликом», в то время как мультипликаторы всегда соотносятся между собой неоднозначно.

Сервис постоянно совершенствуется, так что в будущем имеет шансы укрепиться на рынке.

Что учитывать, применяя мультипликаторы?

особенность в том, что по ним не получится оценить компании из разных отраслей. Нельзя сравнить долговые обязательства коммерческого банка и долг ритейлера.

Ленте придется свои кредиты отдавать, а для ВТБ вернуть средства вкладчиков – значит, прекратить деятельность. С выручкой наоборот: у банка её вообще нет, а в ритейле это основной показатель, на который смотрят инвесторы.

Поэтому все мультипликаторы выводят среднеотраслевое значение.

Есть сложности и с интерпретацией введенных в формулы данных. Например, для мультипликаторов P/E, P/S, P/BV необходимы архивы котировок акций (price history). Но для высокотехнологичных компаний бессмысленно ставить в приоритет исторические показатели.

Мы не можем знать точно, как «выстрелят» инновации, которые внедряет эмитент. Они способны быть как выдающимися, так и провальными.

В обоих случаях будущий результат поломает все графики и закономерности, которые были раньше и которые применимы к компаниям традиционных секторов.

Иногда полезно использовать и нестандартные методы анализа, которые не укладываются ни в какие коэффициенты. Например, динамику посещения сайта компании по данным сервиса similarweb.

com, в сравнении с сайтами ближайших конкурентов.

Это может быть важным индикатором для компаний, бизнес которых строится на производстве медиаконтента (Netflix, СТС Медиа) или продажах онлайн (пример с mvideo.ru на картинке).

Единственный способ понять реальную стоимость акций – рассмотреть корпоративную отчетность. Но для полноценного анализа эмитентов из разных стран и отраслей полезно применять универсальные коэффициенты.

Они позволяют выявить недооцененные бумаги и выбрать лучшее время для входа.

Кроме мультипликаторов, которые отражают фундаментальную картину, есть еще технический анализ котировок, но это тема для других статей.

Всем профита!

(7 4,00 из 5)
Загрузка…

Источник: https://smfanton.ru/fondovaya-birzha/ocenka-stoimosti-akcij.html

Мой метод анализа акций

Как провести оценку акций

До того как вложить деньги в акцию я люблю ее хорошенько копнуть. Но прежде чем углубиться в раскопки, я решаю, стоит ли начинать копать. Для этого захожу на сайт Finviz.com, ввожу в поиск тикер или название компании, например, Guess' Inc. (NYSE:GES) и на открывшейся странице прохожусь по ее профилю и показателям.

На что я смотрю прежде всего? На то, к какой отрасли и к какой стране принадлежит компания. Узнать это можно сразу под графиком (п.1 на рис.1). Как видно, Guess'  Inc. работает в сфере услуг розничной торговли и зарегистрирована в США (Services | Apparel Stores | USA, п.2 на рис.1).

Данная информация помогает мне:

  1. Взвесить возможные риски: страна регистрации компании влияет на прозрачность отчетов и стандарты ведения бизнеса (в США они строже, чем, например, в Китае или Израиле).
  2. Отсеять компании из отраслей, в которых я не разбираюсь (я инвестирую в понятный мне бизнес и избегаю туманных сфер вроде биотехнологий).

Затем я смотрю на график цены (п.1 на рис.1), чтобы понять, что происходило с ценой акции в последнее время (используя ссылки Timeframe: intraday | daily | weekly | monthly справа над графиком можно менять временной диапазон). Если я вижу, что акция сильно росла, она мне не интересна.

Во-первых, высока вероятность того, что основной рост уже пройден, а потенциал заложен в цене. Во-вторых, в ней нет любимого мной и У. Баффеттом запаса прочности по цене – Margin of Safety.Рис.1. Показатели акции компании Guess' Inc. (GES) на сайте Finviz.

com[/caption]  

Другое дело, если акция снижалась в цене: в упавших бумагах бывает скрыт потенциал, но чтобы его распознать, нужно разобраться в причинах падения.

О них можно узнать из новостей, размещенных на странице чуть ниже, и по результатам продаж (Sales Q/Q) и прибыли (EPS Q/Q) в квартальном отчете.

Если отчет вышел недавно (его дата видна в поле Earnings, п.3 на рис.1), то дело, скорей всего, именно в нем и нужно смотреть его цифры. С Finviza до данных отчета – всего один клик.

Справа вверху над таблицей есть две неприметные ссылки: Financial Highlights и Statements (п.4 на рис.1).

Statements дает сводку данных отчетов, а Financial Highlights сравнивает результаты отчета с ожиданиями рынка.

  • Как , у Guess' Inc. упали продажи и прибыль, что и сказалось на курсе бумаг и на ее ценовых коэффициентах (о каждом из них я подробно пишу в GO Invest).

Так как я инвестирую в недооцененные акции, то меня всегда интересует цена. Понять, насколько она высока или низка относительно рынка, мне позволяет анализ стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). В основном я использую следующие из них:

  1. Цена/Прибыль (Price/Earnings Ratio, P/E) (TTM).
  2. Цена/Объем продаж (Price to Sales Ratio, P/S) (TTM).
  3. Цена/ Свободный денежный поток (Price/Free Cash Flow Ratio, P/FCF) (TTM).
  4. Цена/Балансовая стоимость (Price/Book Value Ratio, P/B).

TTM (сокр. от англ. Trailing Twelve Months) означает данные за последние 12 месяцев. Но прежде чем я расскажу, как их трактовать, отмечу полезную фишку Finviz – цветовые подсказки. Благодаря ей “читать” показатели значительно легче. Черный цвет означает, что коэффициент в норме; зеленый – что он лучше нормы, красный – что хуже. Наглядно и просто, как я люблю.

Ценовые коэффициенты

P/E (Цена/Прибыль)  P/E показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E = 15 говорит о справедливой оценке акции; P/E > 20 о ее дороговизне. Однако низкий Р/Е не всегда хорошо. Например, у цикличных компаний он – предвестник грядущего спада.

Анализируя значение P/E, я соотношу его с темпом роста прибыли: у справедливо оцененной компании P/E и прирост прибыли имеют схожие значения. При этом я всегда помню о том, что показателем прибыли легко управлять. Манипулировать же объемом продаж и величиной денежного потока гораздо сложней, поэтому я больше доверяю коэффициентам P/S и P/FCF.

P/S (Цена/Объем продаж)

P/S дает представление о том, сколько платят инвесторы за $1 продаж. Значение P/S

P/FCF (Цена/ Свободный денежный поток)  P/FCF увязывает рыночную цену акции с суммой чистого денежного потока (денежный поток от операций минус капзатраты и инвестиции). P/FCF = 20 считается нормой, а при P/FCF < 15 у компании остаются деньги, которые она может направить акционерам, например, выплатив дивиденды или увеличив прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) через байбэк. Однако наличие в компании свободных средств не гарантирует их распределения среди инвесторов и для меня это, скорей, показатель запаса финансовой прочности, чем доходности инвестиций. Для того, чтобы прикинуть отдачу от инвестиций, я смотрю на показатель ROE (о нем речь пойдет в следующей части).

P/B (Цена/Балансовая стоимость)  P/B сравнивает рыночную и балансовую (бухгалтерскую) стоимость компании, позволяя понять, сколько инвесторы платят за ее чистые активы. P/B = 2 соответствует норме. Акция с P/B < 1 считается недооцененной; с P/B > 5 дорогой. По Б. Грэхему, если Р/Е х Р/В ≤ 22,5, то бумага оценена справедливо.

На коэффициент P/B я смотрю в последнюю очередь, так как он не отражает способность компании генерировать прибыль. Кроме этого, P/B применим для тех компаний, у которых есть материальные активы (производства, здания, земля), и не подходит для технологичных и сервисных компаний, где основные активы – нематериальные (ПО, патенты, торговые марки).

Финансовые коэффициенты

Если ценовые коэффициенты акции позволяют судить о привлекательности текущей цены, то финансовые – о возможной доходности и потенциальных рисках. Глядя на них можно быстро понять, насколько компания обеспечена деньгами и надежна с точки зрения вложений.

Об устойчивости компании я сужу по ее долговой нагрузке: чем меньше долгов, тем больше мне она нравится (я люблю покупать активы, а не обязательства).

Для того, чтобы узнать, не перегружен ли бизнес долгами, я смотрю на коэффициент покрытия долгов собственными средствами, он же долг на собственный капитал (Debt/Eq).


Debt/Eq
 (Долг на собственный капитал)

Коэффициент Debt/Eq (п.7 на рис.1) показывает долю заемных средств в собственном капитале, то есть принадлежащем акционерам компании. Debt/Eq = 0,5 можно считать нормой, но чем он ниже, тем лучше.

  • Однако если компания совсем не использует заемные средства, то упускает возможность увеличить отдачу на собственный капитал и снизить налог на прибыль, получив т. н. налоговый щит.

Анализируя значение Debt/Eq, я соотношу его с коэффициентом LT Debt/Eq (п.7 на рис.1). В отличие от Debt/Eq, учитывающего все долги (и краткосрочные, и долгосрочные), LT Debt/Eq отражает только долю длинных долгов.

Хорошо, когда долги компании долгосрочные, так она менее уязвима со стороны кредиторов. Но здесь важно учитывать ситуацию на рынке с процентными ставками и вероятность их изменения.

Коэффициенты ликвидности

Для оценки платежеспособности компании я смотрю на коэффициенты ее ликвидности (п.8 на рис.1): они дают мне ответ на вопрос, достаточно ли у бизнеса средств для поддержания своей работы и насколько легко он способен платить по своим обязательствам.

Наиболее консервативную оценку дает коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio), потому как учитывает быстро реализуемые активы (деньги, вложения, дебиторскую задолженность). Quick Ratio ≥ 1 является нормой.

При меньшем значении у компании может возникнуть дефицит средств для ведения текущей деятельности.

В отличие от Quick Ratio показатель текущей ликвидности (Current Ratio) учитывает более трудно реализуемые складские запасы. Current Ratio ≥ 2 считается нормой.

Current Ratio < 1 предупреждает о возможных проблемах с платежеспособностью. В свою очередь, высокое значение коэффициентов ликвидности (п.8 на рис.1) говорит о неэффективном управлении активами, например, в компании затоварен склад или на счете скопился избыток средств, т.е.

деньги не работают: не направляются ни в бизнес, ни в финансовые инструменты.

Для того, чтобы лучше понять, что происходит и оценить возможные риски, я смотрю на изменение показателей оборачиваемости запасов (Inventory Turnover) и кредиторской задолженности (Receivables Turnover). Найти их можно на сайте Morningstar.com в разделе Key Ratios на вкладке Eficiency Ratios. На примере компании Guess'  Inc. они выглядят так.

Коэффициенты рентабельности

Наиболее значимым показателем рентабельности для меня, как инвестора, является отдача на собственный капитал – ROE (Return On Equity). ROE (п.6 на рис.1) отражает суть бизнеса – его эффективность. Это та ставка, под которую в компании работают деньги акционеров, и чем она выше, тем для инвестора лучше.

Значение ROE я соотношу с альтернативной доходностью (например, по вкладу в банке) и прибавляю к ней требуемую мне плату за риск. При этом если компания выплачивает дивиденды (Dividend) (п.9 на рис.1), то для меня это дополнительное вознаграждение за риск.

Анализируя доходность по дивидендам (Dividend %), я всегда смотрю на показатель дивидендного выхода (Payout) (п.10 на рис.1), отражающего ту долю прибыли, которую компания направляет на дивиденды. Значение Payout должно быть выше 40%, но ниже 70% (чтобы у бизнеса оставались деньги на инвестиции и развитие).

В свою очередь коэффициенты рентабельности продаж (п.11 на рис.1) дают мне представление о том, насколько бизнес компании прибыльный, ресурсоемкий и управляемый с точки зрения затрат.

Здесь я смотрю на весь набор показателей прибыли: валовой (Gross Margin), операционной (Oper. Margin) и чистой (Profit Margin) и оцениваю их в сравнении, т.к. сами по себе они мало о чем могут сказать.

Анализ коэффициентов Все познается в сравнении и показатели акции – не исключение.

Для их анализа не так важны текущие значения, как динамика их изменений. Только она позволяет понять, что происходит в компании, и как развивается ее бизнес: наращивает ли он эффективность или теряет позиции.

При этом для полноценной оценки недостаточно просто сравнить результаты компании (в разных периодах) между собой. Важно рассматривать их в контексте рынка, сопоставляя с отраслевыми значениями.

К сожалению, на сайте Finviz.com нет истории стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1).

Для анализа их изменения я использую сайт Morningstar.com: он дает наглядный срез, в том числе, и относительно отрасли. Введя в поиске тикер или название компании, например, Guess' Inc.

, я перехожу в раздел Valuation, где внизу страницы ищу гистограмму Valuation History (историческая оценка) и, перемещаясь по вкладкам, смотрю динамику каждого мультипликатора (Price/Earnings; Price/Book; Price/Sales; Price/Cash Flow). 

Найти показатели отрасли и историю финансовых коэффициентов можно на сайте Finviz.com, кликнув по ссылке Financial Highlights (п.4 на рис.1) и перейдя на портал Reuters.com. Здесь на странице в разделах: Valuation Ratios; Financial Strength; Profitability Ratios; Efficiency; Management Effectiveness хорошо видна динамика изменений.

На мой взгляд, цифры данных разделов, лучше прогнозных PEG, Forward P/E (п.5 рис.1) и целевой цены Target Price (п.12 рис.1) позволяют предположить, что от компании ожидать. Именно ожидать.

Ожидания – вот, что покупает инвестор. И это то, о чем я помню, когда смотрю на показатели акции.

Какими бы привлекательными они мне ни казались, они уже в прошлом, и нет никакой гарантии их повторения в будущем.

А потому, оценивая значения коэффициентов, я стараюсь не переоценивать их значимость. Я больше верю не в цифры, а в бизнес, а точнее, в его долгосрочное преимущество. Для меня, как для У. Баффета, основной аргумент для покупки акций компании, не столько коэффициенты, сколько ее конкурентоспособность через десять лет. 

Оригинальная версия статьи – в блоге MindSpace.ru.Sapienti sat,Оксана Гафаити,автор блога MindSpace.ru, частный инвестор.

Источник: https://ru.investing.com/analysis/%D0%9C%D0%BE%D0%B9-%D0%BC%D0%B5%D1%82%D0%BE%D0%B4-%D0%B0%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%B0-%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9-94943

Спроси у юриста
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: